🇰🇷 ForestBond Daily | 2026년 9월 29일 (화)

보고 기준일: 2026-09-29 | 뉴스 구간: 2026-09-23 06:30 ~ 2026-09-29 07:00 KST
작성: forestbond.co.kr | KTB 장내: 2026-09-23 기준 (정상 거래일)

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📊 마켓 스냅샷

미국 금리 (CNBC 전일대비 bp)

• US 2Y: 4.931% (+7bp)
• US 5Y: 5.072% (+7bp)
• US 10Y: 5.236% (+6bp)
• US 30Y: 5.550% (+5bp)

글로벌·한국 자산

• S&P500: 7,746.25 | 전일대비 -57.5 (-0.74%)
• NASDAQ: 30,556.75 | 전일대비 -332.5 (-1.08%)
• WTI: 93.29 | 전일대비 +0.88 (+0.95%)
• Gold: 4,148.5 | 전일대비 -172.7 (-4.00%)
• USD/KRW: 1,359.8 | 전일대비 +4.52 (+0.33%)
• USD/JPY: 157.36 | 전일대비 +0.18 (+0.11%)
• KOSPI: 6,889.74 | 전일대비 -191.18 (-2.70%)

한국 KTB 장내 (2026-09-23 09~17, 장내 장중 평균)

• 2년 3.975% (-0.5bp)
• 3년 4.014% (-1.6bp)
• 5년 4.226% (-2.9bp)
• 10년 4.401% (-4.6bp)
• 20년 4.479% (-5.1bp)
• 30년 4.581% (-4.7bp)
• 2026-09-23 KTB(민평 대비): -5.1bp~-0.5bp → 강세(금리 하락)

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🔑 핵심 이슈 카드

🔴 이란, 조건 고수 — 협상 교착
이란 안보 수장 레자이가 7개 조건 미충족 시 호르무즈를 재개방하지도, 협상도 하지 않겠다고 못 박으면서 해협 통과 선박이 화요일 3척으로 급감했다. 이후 협상 기대로 유가가 배럴당 89달러대까지 하락했다가 트럼프 대통령이 이란 제안을 공식 거부하자 WTI 96달러, Brent 106달러대까지 반등하며 극단적 변동성이 이어졌다. 유가 상방 지속으로 인플레이션 기대가 높아져 글로벌 채권 금리 상단을 압박하는 요인이다.

🔴 미 국채 10년물 5.23% — 2007년 이후 최고
9월 PMI 서프라이즈와 Fed 추가 긴축 전망이 맞물리며 미 국채 10년물이 5.236%까지 치솟았고, 30년물도 5.55%로 2004년 이후 최고치를 기록했다. 시장은 10월 25bp 추가 인상 확률을 약 53%로, 내년까지 3회 인상을 완전 선반영하는 수준으로 조정했다. 취약한 5년물 경쟁입찰(고금리 5.033%, 낙찰 대비 3.1bp 테일)이 수급 부담을 추가로 확인시켰으며, 국내 장기물 상방 압력이 직접 연결된다.

🟡 미·중 정상회담 — 무역 휴전 연장·반도체 돌파구 불발
트럼프-시 워싱턴 정상회담에서 미·중 무역 휴전이 2027년 1월까지 연장되고, 비민감 품목 300억 달러 규모의 저관세 합의와 미국산 석탄 연간 1,000만 톤 수입이 타결됐다. 반면 반도체·희토류 분야의 실질 돌파구는 없었으며, 내보내온 중국 CEO들은 상당수가 국빈 만찬에 초청되지 못했다. 회담 결과의 불확실성이 완전히 해소되지 않은 가운데, 위험자산 변동성은 미국채 금리 상승이 더 지배적인 방향 변수로 작용 중이다.

🟠 디젤 수출 금지 위협 — 에너지 시장 혼란
트럼프 대통령이 미국 디젤 수출 금지를 "매우 심각하게" 검토 중이라고 밝히자 S&P 글로벌이 전면 금지 시 정제 처리량 하루 최대 200만 배럴 감소를 경고했다. 에너지장관 라이트는 "역효과로 휘발유 가격이 오를 것"이라며 반박했고, 백악관은 대신 자발적 수출 제한을 모색하는 것으로 전해졌다. 에너지 공급 불확실성이 인플레이션 기대를 높여 채권 금리 하락 여지를 제한하는 구조다.

🔵 국고채 급등·BOK 통안채 발행·정책 공조
미 국채 금리 폭등 여파로 국고채 3년물이 연 4.119%를 돌파하며 국내 채권시장이 직격탄을 맞았고, 원·달러 환율도 외국인 순매도와 맞물려 1,365원대로 급등 마감했다. 한국은행은 91일물 통안채를 3.140%에 낙찰했고, 10월 중 최대 7조 원 규모의 통안채 발행과 2조 원 중도환매를 병행할 예정이다. 이형일 부총리가 신현송 한은 총재를 방문해 정책 공조를 논의했으며, 정부는 내년 국채 발행량 축소 검토에 나섰다.

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[1] 지정학

이란·호르무즈: 유엔총회를 계기로 미 특사 위트코프와 이란 외무장관이 카타르·파키스탄을 중재자로 간접협상을 진행했다. 이란 레자이 안보 수장은 미군 해상 봉쇄 해제·동결자산 반환·종전 등 7개 조건이 충족되지 않으면 호르무즈를 재개방하지도, 협상도 하지 않겠다고 못 박았고, 조건을 카타르·파키스탄 측에 전달했다고 밝혔다. 루비오 국무장관은 "이란이 오늘 아침 상선에 발포했다"며 군사 옵션을 포함한 모든 선택지가 열려 있다고 경고했다. 이후 미·이란 양측이 단계적 협상을 검토 중이라는 보도가 나왔으나, 이란 강경파가 외무장관의 회동을 '미승인 접촉'이라며 비판하는 등 내부 균열도 표면화됐다. 이란이 7일 내 호르무즈 재개방 방안을 담은 제안서를 제출했으나 트럼프 대통령은 이를 거부했고, 미측은 핵 이슈에서 실질적 진전 없이는 합의가 없다는 입장을 유지했다. 해당 기간 말 이란이 우라늄 농축 중단 조건부 제안을 시사했다는 보도가 나왔으나 미 협상 관계자는 "합의 가능성이 매우 낮다"고 일축했다. 호르무즈를 통한 원유 통과량은 최저 일간 3척에서 60척으로 복수의 데이터를 오가며 변동성이 극심했다.

미·중 정상회담: 트럼프-시 워싱턴 회담에서 양측은 무역 휴전 연장, 석탄 수입, AI 위기 소통 채널 설치 등을 합의했다. 시 주석은 대만 독립 반대 입장 견지를 촉구했고, 트럼프는 자신이 이란 지원 중단을 Xi에게 요구했다고 밝혔다. 두 정상은 11월 중국, 12월 G20 마이애미에서 재회 예정이다.

우크라이나: 젤렌스키가 러시아의 대규모 공격 준비를 경고했고, 러시아는 오데사 항만 인프라와 흑해 화물선을 타격했다. 루비오-라브로프 뉴욕 회동에서 곡물·에너지 제한적 휴전에 대한 양측 관심이 확인됐으나, 크렘린은 포괄적 평화협상 조건이 아직 갖춰지지 않았다는 입장을 유지했다. 영국 RAF 페어포드 기지 인근에서 5명이 폭발물법 위반 혐의로 체포됐으며, 영국 대테러 경찰이 수사에 착수했다.

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[2] 중앙은행

Fed: 해당 기간 바 총재가 "인플레이션이 목표를 향해 명확히 하락하고 있지 않다"며 추가 인상이 필요할 가능성이 크다고 밝혔고, 점도표상 16명이 연내 최소 1회 추가 인상을 지지한다고 재확인했다. 해먹 총재는 "인플레 기대가 고착되는 것이 가장 큰 위험"이라며 긴축 기조 유지를 강조했고, 쿡 이사는 AI 수요와 중동 갈등으로 향후 수개월 인플레이션 압력이 지속될 것으로 내다봤다. 바킨 총재는 올여름 인플레이션의 지속성이 더욱 뚜렷해졌다고 진단했다. 베센트 재무장관은 Fed에 AI 생산성 향상과 규제완화 효과를 감안해 금리에 유연한 자세를 가져달라고 촉구했다. 시장은 10월 25bp 인상 확률을 약 53%, 내년까지 3회 인상을 완전 선반영하는 수준으로 조정했다. CIFC는 장기 국채 금리가 정부 차입 급증, 100달러를 넘는 유가, AI 인프라 투자 등 Fed 통제 밖 요인에 의해 주도되고 있다고 분석했다.

ECB: 마클로프 위원은 에너지 비용의 2차 파급이 확인될 경우 대응에 나설 것임을 시사했으며, 인플레이션이 3%를 초과하는 전망이 불편하다고 밝혔다. 페레이라 위원은 인플레이션 압력이 현재 에너지 가격에 집중돼 있다고 진단했고, 뷰이치치 위원은 "긴축 사이클을 시작했다"며 정제유 가격 장기화를 우려했다. 라가르드 총재는 2027~2028년 인플레이션 전망이 수개월 전보다 높아졌으나 아직 고착화 징후는 없다며, 측정된 대응이 적절하다고 평가했다. 시장은 10월 ECB 인상 확률을 40% 미만으로 반영 중이다.

BOE: BOA가 종전 2027년 11월 인하 전망을 뒤집고 2026년 11월과 2027년 2월 각각 25bp 인상을 예상하는 것으로 전망을 수정했다. 베일리 총재는 "에너지 가격 장기화가 지속될수록 동결 입장을 유지하기 어려워진다"고 발언했고, 브리든 부총재는 위험 균형이 상향 이동했다며 긴축 필요성을 시사했다. 램즈든 위원은 상방 인플레이션 압력이 지속되면 금리 인상 근거가 생길 수 있다고 밝혔다. 영국 공개시장에서 스털링이 브렉시트 국민투표 이후 최대 규모의 공매도 압력을 받는 것으로 보고됐다.

BOJ: 7월 의사록에 따르면 많은 위원이 근원 인플레이션이 2%에 근접하고 있다며 가격 상승 안정에 초점을 맞춰야 한다는 데 동의했다. 한 위원은 시장이 약 6개월마다 인상을 예상하는 것 같지만 인상 속도가 더 빨라질 수 있다고 언급했고, 또 다른 위원은 인플레이션 위험이 경제에 심각한 피해를 줄 경우 인상 속도를 높여야 한다고 주장했다. 카타야마 재무상은 트럼프 대통령이 엔화 약세에 우려를 표명했다고 밝혔고, 베센트 장관과 엔화 저평가가 우려사항임을 재확인했다. JGB 10년물은 3.065%까지 상승해 30년 만의 최고치를 기록했다.

BOK: 이번 구간에 BOK 신규 금리 관련 발언은 없었으나, 91일물 MSB를 3.140%에 낙찰했다. JPMorgan은 BOK가 11월·2월·5월 각 25bp 인상해 3.75%에 도달할 것으로 전망했다(컨센서스 3.50% 상회). 한은과 기재부의 정책 공조 논의는 [5]에 상세 기술.

기타: 노르웨이 중앙은행은 예상대로 25bp 인상해 기준금리 4.50%로 올렸다. SNB와 릭스방크는 동결했다. 스웨덴 중앙은행은 인플레이션 전망이 기존보다 높아질 가능성이 있다며 올해 중 인상 가능성을 시사했다.

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[3] 주요 경제지표

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미국 (★★ 구간 내 발표)

• S&P 글로벌 9월 제조업 PMI 속보(9/23): 실제 57.0 / 예상 53.7 / 이전 53.9 ★★대폭 상회
• S&P 글로벌 9월 서비스 PMI 속보(9/23): 실제 58.7 / 예상 55.8 / 이전 56.5 ★★대폭 상회
• S&P 글로벌 9월 복합 PMI 속보(9/23): 실제 58.4 / 예상 55.3 / 이전 56.0 ★★5년 최고

→ PMI 발표 직후 국채 금리 급등, 10월 인상 기대 강화. KTB 상방 압력 직접 연결.

• MBA 30년 모기지 금리(9/23): 실제 7.12% / 이전 6.97% (최근 약 1년 반 만의 최고)
• MBA 모기지 신청(9/23): 실제 -1.5% / 이전 -4.1%

• 건축허가 최종(8월, 9/24): 실제 140.3만 / 예비치 139.4만 / 전월 대비 -2.1%
• 신규 주택 판매(8월, 9/24): 실제 68.4만 / 예상 61.6만 / 이전 60.7만 ★상회

→ 모기지 금리 7%대에도 신규 주택 판매가 예상을 크게 상회하며 실물 강도 재확인.

• 신규 실업급여 청구(9/24, 9월 19일 주간): 실제 197K / 예상 200K / 이전 196K ★양호
• 연속 실업급여 청구(9/24, 9월 12일 주간): 실제 171.9만 / 예상 174.0만 / 이전 173.0만
• 경상수지(Q1, 9/24): 실제 -2,460억 달러 / 예상 -2,574억 / 이전 -2,268억 ★예상보다 개선

→ 노동시장 건조함이 지속되며 Fed 추가 긴축 근거 유지. KTB 약세 요인.

• 캔자스시티 Fed 복합지수(9/25): 실제 14 / 예상 8.5 / 이전 10 ★상회
• 캔자스시티 Fed 제조업지수(9/25): 실제 20 / 이전 17

• 내구재 수주(8월 속보, 9/25): 실제 0.0% / 예상 -0.3% / 이전 +1.1% ★예상 상회
• 내구재 수주(항공 제외, 9/25): 실제 +0.3% / 예상 +0.6% / 이전 +0.4%
• 자본재 수주(방산·항공 제외, 9/25): 실제 +1.6% / 예상 +0.6% / 이전 0.0% ★대폭 상회

→ 설비투자 지표 호조, Fed 긴축 지속 논리를 강화. 발표 후 30년물 5.481% 기록.

• 미시간대 소비자심리 최종(9월, 9/25): 실제 48.1 / 예상 47.5 / 이전 47.8
• 미시간대 1년 인플레이션 기대: 4.6% / 5~10년 기대: 3.4%

→ 심리 자체는 예상 소폭 상회했으나, 1년 기대 인플레이션이 전달 4.0%에서 4.6%로 급등해 우려 확대.

• 달라스 Fed 제조업 지수(9월, 9/28): 실제 9.8 / 예상 7.8 / 이전 11.6 ★상회

• NY Fed GDP 나우캐스트(9/26): Q3 2.33%(전주 대비 동일), Q4 2.59%(전주 2.60%)
• 애틀랜타 Fed GDP나우(9/25): Q3 5.02%(전주 4.95%)

→ 성장 전망 강건 유지, 추가 인상 근거 지속. KTB 단기·장기 모두 약세 압력.

• NFP(10월 2일 발표 예정) — 다음 주 최대 이벤트로 시장 주목 중

해외 주요 지표

• 유로존 9월 복합 PMI 속보(9/23): 실제 53.1 / 예상 51.7 / 이전 52.0 ★상회
• 독일 9월 복합 PMI 속보(9/23): 실제 53.8 / 예상 51.8 / 이전 51.8 ★대폭 상회
• 프랑스 9월 복합 PMI 속보(9/23): 실제 51.2 / 예상 48.7 / 이전 48.5 ★대폭 상회
• 영국 9월 복합 PMI 속보(9/23): 실제 51.7 / 예상 52.0 / 이전 52.5 ★소폭 하회
• 인도 9월 복합 PMI 속보(9/23): 실제 56.5 / 이전 54.3
• 호주 9월 복합 PMI 속보(9/23): 실제 50.8 / 이전 52.7
• 일본 9월 복합 PMI 속보(9/24): 실제 52.5 / 이전 53.5
• 호주 8월 고용변화(9/24): 실제 +3.95만 / 예상 +2.00만 / 이전 -1.58만 ★대폭 상회
• 호주 8월 실업률(9/24): 실제 4.6% / 예상 4.5% / 이전 4.5%

→ 유로존·독일 PMI 서프라이즈가 ECB 추가 긴축 논거를 강화. 글로벌 금리 상단 동반 상방 압력.

• OECD 성장률 전망 상향: 미국 2026년 2.2%(기존 2.0%), 유로존 1.0%(기존 0.8%)
• 일본 서비스 PPI(8월, 9/28): 실제 3.7% / 예상 3.6% / 이전 3.6% — 완만한 상방 서프라이즈

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[4] 에너지·자산군

에너지: WTI는 해당 기간 동안 이란 협상 기대(배럴당 89달러대 급락)와 강경 발언·트럼프의 제안 거부(96달러대 반등) 사이를 오가며 극단적 변동성을 연출했다. 장 마감 기준 WTI 93.29달러(+0.95%), Brent 105달러대로 정착했다. 사우디 동서 파이프라인이 복구되어 하루 약 350만 배럴의 공급이 회복됐으나, 호르무즈 불확실성이 상쇄했다. 트럼프의 디젤 수출 금지 검토 발언은 미국 디젤 선물을 7% 이상 급락시키고 유럽 가솔 선물을 7% 이상 급등시키는 등 시장을 요동치게 했다.

주식·달러: 미 주식은 PMI 서프라이즈·Fed 긴축 기대 강화·유가 고공행진이 맞물리며 S&P500 -0.74%, NASDAQ -1.08%로 마감했다. 달러 지수(DXY)는 8주 최고 100.967까지 상승했으며, KOSPI는 -2.70% 급락해 외국인 이탈을 반영했다.

금: 금 현물은 Fed 긴축 경로가 추가 선반영되는 과정에서 3.9% 급락해 4,148달러대로 밀렸다. 금은 이번 기간 중 이란 협상 기대가 부각될 때는 위험회피 자산보다 실질금리·달러 강세에 더 민감하게 반응하며 하락폭이 확대됐다. 전통적 안전자산 역할이 약화된 국면으로, 미 실질금리 상승과 달러 강세가 복합적으로 작용하고 있다.

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[5] 한국 채권·외환

KTB 세션 흐름 (2026-09-23 장중)
9월 23일 KTB 장내 세션은 단기보다 장기에서 더 강한 금리 하락(강세)을 보였다. 3년 -1.6bp, 10년 -4.6bp, 20년 -5.1bp로 수익률 곡선이 중장기물 중심으로 불-플래트닝 형태를 나타냈다. bp 부호 기준으로 전 만기 강세(금리 하락) 마감이었다. 그러나 이후 수집 구간 내 미 국채 급등과 국내 헤드라인 집계에 따르면, 3년물이 연 4.119%를 돌파하는 등 미 금리 충격이 국내 시장에 전이됐다.

원화·KOSPI
원·달러 환율이 외국인 채권·주식 동반 순매도와 미 금리 급등 충격이 겹치며 1,365원대로 급등 마감했다. KOSPI는 -2.70%로 하락해 이번 기간 아시아 주요국 중 낙폭이 두드러졌다.

BOK 운영·정책 공조
한국은행은 91일물 통안채를 3.140%에 낙찰하고, 10월 중 최대 7조 원의 통안채 발행과 2조 원의 중도환매를 병행해 유동성 조절에 나설 계획이다. 신현송 총재는 취임 후 첫 은행장 간담회를 열어 가계부채 리스크를 논의했으며, 이형일 부총리와의 회동에서 경제 불확실성 대응·정책 공조를 확인했다.

재정·발행 수급
정부는 미 국채 금리 급등에 따른 시장 부담을 완화하기 위해 내년 국채 발행량 축소를 검토 중인 것으로 전해졌다. 국고채 30년물 발행 비중도 24%로 축소됐다. IRS 장기물 금리는 오퍼 매물이 사라지며 급등세를 나타냈고, 고금리 기조 속 하위 신용등급 회사채 및 여전채 조달 금리도 함께 급등해 기업 차환 부담이 커지고 있다.

한국 거시·수출: 해당 기간 ★K 국내 거시 뉴스 발표는 없었다.

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[6] KTB Long/Short

Short 우위 (금리 상방)

• 미 금리 급등 전이: US 10년물 5.236%(+6bp), 30년물 5.55%. 국내 장기물 동조 압력이 현재 가장 강한 방향 변수. 단기보다 장기물 약세 압력이 더 크다.
• Fed 추가 긴축 경로: 10월 25bp 인상 확률 53%, 3회 인상 완전 선반영. BOK JPM 전망(11월 인상)이 현실화될 경우 3~5년물 추가 상방 여지.
• 이란 지정학·유가: 호르무즈 협상 교착 장기화 시 유가 상단이 올라가며 인플레이션 기대 고착 위험. 이 경우 장기물 상방 압력이 강화된다.
• 수급 부담: 한은 통안채 7조 원 발행 예정, IRS 장기 오퍼 감소 — 단기~중기 수급 압박.

Long 요인 (금리 하방)

• 이란 협상 돌파 시나리오: 미·이란이 단계적 합의에 도달해 호르무즈 재개방 → 유가 급락 → 인플레이션 기대 하락 → 글로벌 채권 금리 반락 경로. 이 경우 장기물(10~30년) 중심 강세 전환 가능.
• 성장 둔화 신호: 미시간대 소비자심리 48.1로 낮은 수준 유지, 장기 모기지 7%대 — 소비·주택 수요 약화 시 Fed 인상 종료 기대 재부상.
• 발행량 축소 가능성: 정부 내년 국채 발행 축소 검토 시 장기물 수급 개선.

시나리오 요약

• 협상 성사 시: 유가 하락 → 인플레이션 기대 완화 → KTB 전 구간 강세(금리 하락), 특히 10~30년 집중 수혜.
• 협상 결렬·재무력 행사: 유가 추가 상승 → 추가 Fed·BOK 긴축 기대 → KTB 전 구간 약세(금리 상승), 3~5년 중심 상방 압력.

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📅 이번 주 모니터링

한국 공식 캘린더

• 9월 29일(화) 06:00 KST | 2026년 9월 기업경기조사·ESI(한국은행) — 체감경기 부진 시 BOK 정책 경계 완화 논거. KTB 단기물 소폭 강세 가능.
• 9월 30일(수) 08:00 KST | 2026년 8월 산업활동동향(국가데이터처) — 생산·소매·투자 복합 점검. 부진 시 BOK 인상 속도 조절 기대.
• 9월 30일(수) 12:00 KST | 2026년 8월 금융기관 가중평균금리(한국은행) — 대출금리 상승폭이 예상 초과 시 가계부채 우려 확대, 단기물 약세 요인.
• 10월 2일(금) 08:00 KST | 2026년 9월 소비자물가동향(국가데이터처) — 에너지·서비스 물가가 예상 상회 시 BOK 11월 인상 논거 강화, KTB 전 구간 약세 압력.

미국 주요 일정

• 10월 2일(목) | NFP(9월 고용) 발표 예정 — 이번 주 최대 이벤트. 예상 대비 강한 고용 → 10월 Fed 인상 확률 추가 상승, KTB 약세 심화.
• Core PCE(날짜 확인 필요, 이번 주 또는 다음 주) — 인플레이션 2% 수렴 여부 점검.

지정학·에너지 상시 리스크

• 미·이란 협상: 카타르·파키스탄 중재 지속. 트럼프가 이번 주 추가 협상을 예고. 결과에 따라 유가·채권 방향이 단기에 크게 흔들릴 수 있다.
• 트럼프 디젤 수출 금지: 공식 발표 여부 모니터링. 전면 금지 시 글로벌 인플레이션 기대 재상승 경로.

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본 보고서는 AI가 생성한 정보를 바탕으로 작성되었습니다. 투자 권유 또는 투자 의견이 아니며, 투자 판단 및 그에 따른 손익은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.

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